興起對(duì) ETH 流動(dòng)性有何影響？ DeFi

ETH 在去中心化交易中心深度降低，滑點(diǎn)依然很低。

全文文章標(biāo)題：《熱點(diǎn)丨 DeFi 的興起對(duì)以太坊帶來(lái)了怎樣的改變？》手游最新
發(fā)文：Clara Medalie
漢語(yǔ)翻譯：李翰博

近期區(qū)塊鏈技術(shù)金融業(yè)（DeFi）的發(fā)展趨勢(shì)展現(xiàn)了以太幣做為優(yōu)秀的點(diǎn)到點(diǎn)金融系統(tǒng)的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的發(fā)展?jié)摿?。過(guò)去的好多個(gè)月里，這對(duì)該財(cái)產(chǎn)的流動(dòng)性有什么危害？近期的側(cè)重點(diǎn)大多數(shù)集中化在 ETH 在 Uniswap 等區(qū)塊鏈技術(shù)交易中心上的功效，但根據(jù)科學(xué)研究去中心化交易中心的流動(dòng)性，我們可以能夠更好地掌握技術(shù)專業(yè)做市是怎樣解決以往一個(gè)月的價(jià)格變化的。

流動(dòng)性的界定就是指一種財(cái)產(chǎn)在市場(chǎng)內(nèi)以平穩(wěn)的價(jià)格迅速買進(jìn)或售出的水平，這類價(jià)格最后體現(xiàn)了該財(cái)產(chǎn)的內(nèi)在價(jià)值。財(cái)產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，價(jià)格發(fā)覺(jué)的當(dāng)然全過(guò)程就越非常容易產(chǎn)生，最后使市場(chǎng)更合理。

市場(chǎng)深度降低。 市場(chǎng)深度就是指訂單信息簿上的買進(jìn)和售出的總數(shù)，與買賣對(duì)的流動(dòng)性立即有關(guān)。一般來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)深度越大，財(cái)產(chǎn)的流動(dòng)性越強(qiáng)，財(cái)產(chǎn)越非常容易以平穩(wěn)的價(jià)格開(kāi)展互換，且滑點(diǎn)最少。

我們可以觀查到，伴隨著 7 月底 ETH 價(jià)格逐漸增漲，市場(chǎng)深度驟降，它是在價(jià)格起伏時(shí)的預(yù)估個(gè)人行為，由于做市為了更好地提升風(fēng)險(xiǎn)性而調(diào)節(jié)持倉(cāng) 。但是，市場(chǎng)深度的驟降并不可以徹底用價(jià)格起伏來(lái)表述，也許與區(qū)塊鏈技術(shù)交易中心的 ETH 流動(dòng)性池的提高相關(guān)，這種流動(dòng)性池很有可能會(huì)從去中心化交易中心借調(diào)資產(chǎn)。另外，大家也見(jiàn)到 ETH 交易手續(xù)費(fèi)的大幅度增漲。

難以徹底了解為何 ETH 市場(chǎng)深度自 7 月至今這般大幅度降低，由于很有可能有多種多樣要素在起功效，包含高些的不確定性、分散型流動(dòng)性池的提高、高些的交易手續(xù)費(fèi)，及其經(jīng)濟(jì)發(fā)展不斷可變性造成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)性的總體提升。

價(jià)差伴隨著波動(dòng)性的升高而擴(kuò)張。 價(jià)差就是指買家想要為財(cái)產(chǎn)付款的最大價(jià)格與賣家想要接納的最少價(jià)格中間的差值。一般來(lái)說(shuō)， 價(jià)差越窄，市場(chǎng)的流動(dòng)性就越強(qiáng)。

在夏天的絕大多數(shù)時(shí)間里，伴隨著全部數(shù)字貨幣市場(chǎng)的價(jià)格不確定性降低，ETH 價(jià)差變小。殊不知，因?yàn)?ETH 經(jīng)歷了一場(chǎng)中小型大牛市，價(jià)差在 7 月底逐漸擴(kuò)張。做市擴(kuò)張價(jià)差是為了更好地在起伏時(shí)考慮到大量的風(fēng)險(xiǎn)性。我們可以觀查到，自 7 月至今，價(jià)差一直維持起伏，相匹配的是 DeFi 行業(yè)事情引起的不斷價(jià)格變化。

滑點(diǎn)依然很低。 價(jià)格滑點(diǎn)與市場(chǎng)深度息息相關(guān)，考量買賣的預(yù)估價(jià)格與實(shí)行后做到的價(jià)格水準(zhǔn)中間的差別。高價(jià)格滑點(diǎn)一般 說(shuō)明市場(chǎng)的流動(dòng)性較弱。在 3 月份的市場(chǎng)狂跌以后，大部分 ETH 買賣對(duì)的價(jià)格滑點(diǎn)在 5 月份都高過(guò)平均。殊不知，自 6 月中下旬至今，滑點(diǎn)一直維持在相對(duì)性較低的水準(zhǔn)，僅在夏天末的價(jià)格起伏中略微升高。

由于 DeFi 和自動(dòng)化技術(shù)做市 (AMM) 的發(fā)展趨勢(shì)，流動(dòng)性是現(xiàn)階段尤其有趣的問(wèn)題，它使一種新的、更簡(jiǎn)易的方法來(lái)為買賣對(duì)出示流動(dòng)性 。殊不知，AMM 并不易推動(dòng)價(jià)格發(fā)覺(jué)的全過(guò)程，由于套利者務(wù)必借助去中心化的市場(chǎng)場(chǎng)地才可以了解財(cái)產(chǎn)的價(jià)格什么時(shí)候發(fā)生了轉(zhuǎn)變。盡管在 DEXs 上有幾種更高效率的價(jià)格發(fā)覺(jué)、風(fēng)險(xiǎn)管理和資產(chǎn)效率的解決方案，但在根據(jù)買賣雙方的互動(dòng)交流來(lái)明確資產(chǎn)的當(dāng)然價(jià)錢時(shí)，去中心化訂單簿依然是最高效率的。